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王永利金融发展必须回归理性

发布时间:2020-03-26 14:35:24 阅读: 来源:弧焊机厂家

资本市场中的衍生品具有风险管理和价格发现的重要功能,是金融发展过程中不可或缺的交易工具。从历史上看,衍生品之所以总与危机联系在一起,其原因不在于衍生品本身,而在于缺乏适度、必要的监管。格林斯潘也承认他原来所坚持的反对加强对金融市场监管的观点是错误的。

货币、银行、多元化金融体系是适应经济贸易发展的需要而产生、成长和不断完善的,又反过来促进、刺激了经济贸易的发展和社会交往与进步。从根本上说,金融是以经济贸易为基础的,要以服务经济贸易发展为宗旨,而不能脱离经济贸易盲目发展,否则,其发展就可能失控,其反作用力就可能产生可怕的负作用。不幸的是,现在这种情况已经出现,全球性金融危机已经爆发,经济衰退压力巨大。

作为全球性严重的金融危机和经济衰退,上一次发生在上世纪20年代末、30年代初,因此,现在发生的金融危机和经济衰退可以说是百年一遇。但仔细观察,二者发生的根源是不同的,前者主要是工业化急速发展过程中产能阶段性严重过剩造成的,而这次危机则主要是全球金融的过度发展并过度刺激经济贸易,严重偏离经济贸易发展实际应有水平造成巨大金融资产泡沫最终破裂引发的。

危机的爆发要求金融发展必须回归理性。然而,由于种种原因,金融的发展越来越偏离基础和宗旨。

首先,这反映在货币投放缺乏严格有效的制约机制,全球货币过度投放。

在货币逐步摆脱金银束缚转化为信用货币、记账货币之后,货币投放尽管也会受到货币政策目标,主要是通货膨胀水平的约束,但根本上取决于货币当局,特别是政府的偏好,很大程度上是一种人为控制。

2008年美国联邦政府财政报告数字显示,政府债务达到65.5万亿美元,超过其GDP的4倍,超过全世界的生产总值。英国《金融时报》2008年11月刊登罗布·阿诺特的文章称,美国政府、社会保障、企业、个人、非营利组织的债务合计已达到其GDP的8倍。美国的债务已经相当巨大,这都意味着美元的大量投放。而美元作为世界货币,其过度投放必然造成全球流动性的严重过剩。

从中国的情况看,2002年末各金融机构本外币存款总计为18.34万亿元,2006年末达到34.80万亿元,2008年末达到47.84万亿元,2009年10月末达到60.08万亿元。这些数字中还未包括证券公司、基金公司等金融机构存放在银行的存款。这反映出货币投放速度大大超出经济增长速度。

全球货币的过度投放,必然会在一定时期刺激经济加快发展。但这种经济增长的基础和质量实际上存在很大问题,是难以长期持续发展的。

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