两桶油大涨的背后油气板块迎改革元年-【zixun】

“两桶油”大涨的背后：油气板块迎改革元年

2014年，受国际油价暴跌、中国能源革命试水等因素影响，

石化双雄成为油气板块起伏的风向标。

2014年12月4日15：00，A股戛然闭市。石化双雄涨幅均超过10%，创下年度涨幅新纪录。油气板块犹如注入兴奋剂一般，在国际原油价格暴跌之时，全线飘红。

回顾2014年A股油气上市公司整体表现，分析年初至年尾的股价，油气板块涨幅排名前20名的企业均实现股价上涨。虽然说股票市场的走势和经济周期在时间上并不完全一致，但是股市的变化仍具有很强的前瞻性。就油气板块而言，中国石油(11.62,-0.450,-3.73%)、中国石化(6.57,-0.160,-2.38%)犹如股市晴雨表，催化引领整体油气板块表现。与2013年相反，2014年中国石化和中国石油股票均实现上涨，分别位于排行榜第十和十三位，油气销售企业领跑油气股，油服企业反成垫底。

国际油价下跌 冲击有限

截至12月31日，中国石化股价上涨45.52%，中国石油股价上涨40.21%。结合企业三季报分析，国际油价暴跌对两桶油冲击有限，中国石油实现净利润同比基本持平，中石化甚至实现稳健利润，从而带动其他油气股票上涨。

“越是国际油价连续下跌，越是需理性面对。”上海财经大学公共政策与治理研究院院长胡怡建教授认为，对国内石油开采企业来说，现在国际油价虽然跌破了60美元，只是缩小了企业盈利空间，还不至于到亏损的地步。而对石油加工企业来说，油价降低相当于生产成本降低，反而有利于企业减轻负担、增加利润。

2014年前三季度中国石油勘探与生产板块累计实现经营利润人民币1459.54 亿元，同比降低0.7%，勘探生产业务实现经营利润437.16 亿元，同比大幅下降9.31%，降幅稍大。“油价下跌，对于中石油而言，上游油气勘探业务盈利下滑，对企业整体影响有限。”安信证劵刘军分析。而由于油价三季度处于下跌通道，中国石化经营性利润为241亿元，投资收益环比增加21亿元，导致公司的净利润有所上升。

中国石化股票的上扬，直接决定泰山石油(8.78,0.010,0.11%)、仪征化纤、上海石化(4.19,-0.160,-3.68%)、江钻股份(19.96,-0.640,-3.11%)的股市表现。如2014年油气上市公司榜单所示，仪征化纤涨幅105.99%位居榜单第二，油气销售企业泰山石油涨幅74.29%位居第五，上海石化位居第十一位，江钻股份位居第十七位。再分析位居第一的龙宇燃油(21.76,0.000,0.00%)，卓越分析师张斌认为，“对于龙宇燃油这样的贸易型企业来说，油价的下行，倒是一个利好。毕竟企业是挣差价，调和原料下行，最终产品的利润还是有保障的。”

油服企业整体受挫

国际油价下跌，中国石油、中国石化等企业上游油气开采均受到影响利润下滑，相应产业链油服企业整体业绩受挫。中海油服(19.72,-0.780,-3.80%)、神开股份(10.67,-0.430,-3.87%)、惠博普(10.64,-0.270,-2.47%)、仁智油服(7.88,-0.280,-3.43%)、恒泰艾普(11.09,0.060,0.54%)、杰瑞股份(33.85,0.850,2.58%)，甚至2013年的最牛股潜能恒信(18.15,0.000,0.00%)都跌落至榜单底部，股价纷纷下跌。简言之，2014年，油服企业领跌油气板块。

“此轮油价暴跌的底气也正是因为美国近十年的页岩气革命，市场上原油供应充分，一旦油价跌进页岩气成本，很多产区将停止开采，明年能源供应局面并不会持续宽松。供需格局扭转是反弹的一大关键前提。”厦门大学中国能源研究中心主任林伯强表示。中银国际刘志成甚至给出结论认为，“对油田服务公司而言，2015年是一个糟糕的年份。”

对此情况，油服企业已经在积极应对。

在新的市场环境下，仁智油服深入推动互联网转型及O2O战略，致力于提升终端零售管理水平，直营体系在品牌体验、产品创新、渠道升级及店铺营运等方面已取得了持续提升，上半年实现了毛利率的持续提升，总体毛利率达到49%，较去年同期提升2个百分点。

惠博普借助国家“一路一带”战略，布局中东、中亚、甚至南美等巨大市场，斩获更多核心设备与总包订单，并发力石油行业地面工程总包商，作为企业未来发展战略之一。

由于中国海洋石油开发能源发展战略的步伐加快，杰瑞股份成立海工子公司，布局海工装备制造产业。

目前，中国的各类石油工程公司在海外已经崭露头角，成为国际石油工程市场上的重要力量，因此更需加强风控保障。在做足风险防范考虑的同时，充分认识目前国际油价波动周期变化可能性与油田工程储量、开发成本之间的关系，是从战略层面保障海外油气项目开发安全的关键。可以说，适当的风险控制手段和国际工程投标策略，将决定中国海外油气工程未来的可持续发展。

页岩气发展更具战略意义

随着国内页岩气区块招标制度的完善，以及油气改革进程的加快，未来页岩气开发大有可为。随着国家对页岩气勘探开发的高度重视，已明确将页岩气勘探开发确定为战略性新兴产业，规划2015年全国实现页岩气产量65亿立方米。

面对日益增长的经济发展，中国将面临日益严峻的巨大的环境挑战，发展天然气等替代能源是国家制定的重大战略决策。2013年，中国天然气进口量同比大增25%，达到530亿立方米，对外依存度31.6%，全年天然气表观消费量达到1676亿立方米。分析人士预计，到2020年，中国天然气缺口将突破1350亿立方米，页岩气开采势在必行。

在谈及国际油价下跌对页岩气开采的影响时，中国石化新闻发言人吕大鹏明确指出：“总的来说中国是一个油气缺乏的国家，就中石化而言，不会因为国际油价下跌到什么程度，就放缓对页岩气的开发。” 2014年3月，中国石化宣布，涪陵页岩气田提前进入商业开发，明确2014年新建产能20亿方，2015年将建成产能50亿方。

2014年7月，国土资源部评审认定，涪陵页岩气田储层厚度大、丰度高、分布稳定、埋深适中，是典型的优质海相页岩气田，新增探明地质储量1067.5亿立方米。近日，中石化江汉油田涪陵页岩气田2014年完成试气井达到75口，标志该气田提前完成全年试气74口、新建20亿方产能目标任务。

中国石化表示，20亿方页岩气相当于800万户居民一年生活用气需求，重庆地区率先受益。下一步，到2015年，中石化将在涪陵页岩气田建成产能50亿方、2017年建成百亿方产能页岩气田。涪陵页岩气田以国家级页岩气示范区建设为平台，初步建立了一套符合涪陵气田地层特点、适应性良好的水平井优快钻井、长水平段压裂试气、试采开发配套等具有自主知识产权的页岩气开发配套技术系列。

受此影响，江钻股份在油服设备企业股价集体下跌中实现逆势上扬。除江钻股份外，收页岩气概念影响，海默科技(23.50,-1.390,-5.58%)前三季度业绩达到预期，占据排行榜第四位，成为前十中唯一的一家油气服务企业。前三季度，海默科技实现营业收入15,737.49万元，同比增长7.82%；归属于上市公司股东净利润为1,243.49万元，同比增长27.56%，主要是由于公司投资美国Niobrara 油气区块项目进展顺利，但是行业不景气致使业绩仍不达预期。

油气改革体现年

国家层面对油气改革推动积极，2014年8月28日《人民日报》刊发了国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长吴新雄的文章，表示要坚定不移推进改革，形成主要由市场决定能源价格的机制，抓紧制定电力体制改革和石油天然气体制改革总体方案，放开竞争性业务，鼓励各类投资主体有序进入能源开发领域。

东吴证券(19.67,-0.710,-3.48%)研报指出，石化行业改革主要分为五个方面：常规油气开采、油气进口权、非常规油气开采、油气管网、原油仓储基地等。其中非常规油气、油气管网、原油仓储基地等已向民企放开，而常规油气开采、油气进口权目前还处于垄断状态。从油气产业链环节来看，国家政策的倾斜点将主要集中在油气行业上游的勘探和生产领域。特别是页岩气等非常规油气的勘探和开发，已经开始对民资放开，因此具有较强页岩气等非常规油气资源勘探、开采技术的民营企业，将率先从政策红利和石油上游产业改革中获益。还有油气仓储、管网运输等中游企业及油气销售下游企业。

丝绸之路经济带的建设当前已上升到国家战略高度。新疆的油气改革有可能早于全国的油气改革出台，油气勘探、开采、运输和销售的垄断管制都可能逐渐放松，这将利好油气设备、油服，尤其是贸易等相关子领域。

回顾2014年，油气改革主旋律仍然是由中国石化、中国石油唱响。中国石化可以被称为是国企改革(1406.77,-19.280,-1.35%)的一面旗帜。上半年中石化销售业务混合所有制改革按照计划不断推进，成立了中石化易捷销售公司，积极推动非油品销售业务专业化发展。上半年非油品销售收入达到71.9 亿元，同比增加10%，营销及分销事业部总体实现经营收益188 亿元，同比增加11.5%。9月14日，中国石化发布公告，其销售子公司已与25家境内外投资者签署了增资协议，25家投资者以现金共计人民币1,070.94亿元认购增资后销售公司29.99%的股权。随后股市出现小波上扬。但9月以后，油气改革概念推动表现乏力。

新常态是中国经济增长方式的接力棒交接过程， 2015年首要任务是“努力保持经济稳定增长”。经济放缓结构改善，相应改革需要逐步推进。2014年中央在诸多改革领域都做了顶层设计，2015年将是改革的具体实践年。就油气行业而言，卓创分析师张斌认为：“油气改革是一个长期性的利好。混合所有制改革，能否作用于市场，就看明年的推进。”

海外加速器

加速器

加速器下载